深交所官网公开信息显示，6月26日，杭州新剑机电传动股份有限公司（以下简称“新剑传动”）创业板IPO申请已获得深交所受理，本次IPO的保荐机构为中信证券。
公司本次拟发行股票数量不超过2,799.0580万股，拟通过募集资金投向新剑传动总部暨年产100万台人形机器人及汽车行星滚柱丝杠产业化项目、研发中心建设项目、补充流动资金，主要用于公司核心产品扩产，围绕具身智能机电传动等先进领域进行技术攻坚与前沿技术储备，以及结合公司经营规模的扩张补充流动资金。
新剑传动募集资金运用
特斯拉人形机器人一级供应商
招股书显示，新剑传动成立于1999年，自设立以来始终专注于精密机电传动解决方案的研发与创新，主要产品包括丝杠及相关机电执行器总成、汽车座椅水平驱动器（HDM）以及精密金属传动件，其中丝杠及相关机电执行器总成是公司大力发展的重点产业，也是公司未来重要的利润增长点。公司产品的下游应用领域主要是具身智能机器人和汽车行业。
凭借长期持续的研发投入和技术创新成果，公司取得了在行星滚柱丝杠领域的领先地位，在具身智能机器人、智能汽车等国家战略性新兴产业新质生产力布局中也占据了有利地位，为公司带来了广阔的发展机遇和成长空间。公司是国家重点“小巨人”企业、国家高新技术企业、浙江省制造业单项冠军企业，建有浙江省人形机器人智能精密传动部件重点企业研究院，截至报告期末拥有软件著作权4项，专利权116项，其中发明专利24项。
报告期各期，公司主营业务收入按产品分类的构成情况如下：
行业竞争情况及公司竞争地位方面，招股书称，在精密丝杠行业中，无论是滚珠丝杠还是行星滚柱丝杠，欧美、日本等国外厂商起步早，先发优势明显，占据了市场主导地位。国内则起步较晚，中高端的滚珠丝杠和行星滚柱丝杠与国际巨头的差距较大，关键设备目前仍以进口为主，大部分厂商对于关键生产工艺尚未形成突破，在市场竞争中以追赶和跟随为主。
公司较早开始研发行星滚柱丝杠，涵盖了材料、工艺、设备等各个方面，经过十余年持续的研发投入，于2022年率先实现国产行星滚柱丝杠产品的大规模、批量化生产，打破了国外公司在行星滚柱丝杠领域的长期垄断格局，与国外同行产品相比，产品性能优异且性价比较高，具备市场竞争优势，公司也因此成为当前全球范围内为数不多具备以合理成本量产行星滚柱丝杠能力的厂商，在行星滚柱丝杠领域内处于全球领先地位。
报告期内，公司与人形机器人行业标杆客户A公司建立合作关系，持续结合其需求提供更新的技术解决方案。除了A公司，公司与全球较多使用直线驱动关节方案的知名人形机器人公司均有合作，包括B公司、C公司、D公司、E公司、F公司等，奠定了公司在全球机器人直线驱动关节领域的领先地位。
读创财经注意到，新剑传动在招股书中没有明确人形机器人行业标杆客户A的具体名字，但市场推测客户A应该就是特斯拉。而公开资料也显示，新剑传动是特斯拉Optimus（擎天柱）人形机器人的一级供应商，与三花智控、拓普集团并称为“T链”三巨头。
财务数据方面，招股书显示，报告期内公司主营业务收入分别为2.629亿元、3.258亿元、3.825亿元，归属于母公司股东的净利润分别为4,410.04万元、5,751.60万元、6,200.01万元，公司经营业绩持续增长，经营规模逐步扩大。
60后退伍军人为控股股东
控股股东和实际控制人方面，招股书显示，截至本招股说明书签署日，单新平合计控制公司62.26%股份，为公司控股股东。
招股书所附简历显示，单新平，男，1965年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，身份证号码为3301241965********。其主要经历如下：1983年9月至1986年12月历任武警浙江省二支队班长、代司务长；1987年1月至1998年12月任浙江省临安手表螺钉厂生产营业科科长；1999年1月至2016年10月，任新剑有限董事长、总经理；2016年10月至今，任公司董事长、总经理。此外，单新平曾荣获“2025年度浙江省科学企业家”“杭州市劳动模范”“浙江省首届最美退役军人”等称号。
截至本招股说明书签署日，单新平、陆香萍、单晨合计控制新剑传动68.33%的股份。单新平与陆香萍系夫妻关系，单晨系单新平与陆香萍之女。单新平担任公司董事长兼总经理、单晨担任公司董事兼副总经理，单新平、陆香萍、单晨已签署《一致行动协议书》，上述三人为公司实际控制人。
提示主营业务毛利率下降等风险
新剑传动在招股书中用了不少篇幅提示风险，其中主要包括以下方面：
▲市场竞争加剧的风险
受益于下游具身智能机器人、智能汽车行业景气度的快速提升，机器人核心部件、精密机电传动赛道成长空间持续打开，行业内进行相关业务布局的其他企业增多，市场竞争或将加剧。虽然公司凭借长期持续的研发投入和技术创新成果构建了赛道内的先发优势，但若公司未能通过持续的研发投入保持产品和技术的创新，或未能充分发挥在行业内积累的领先优势持续深化行业渗透、巩固并拓展客户群体，将面临在市场竞争中核心技术优势逐步减弱、领先市场地位受到不利影响的经营风险。公司虽已制定相应技术发展路径与中长期发展策略，但前述风险的应对措施能否有效执行及最终效果仍存在不确定性。
▲丝杠相关业务进展不及预期风险
丝杠及相关机电执行器总成业务系公司未来重要的战略发展方向，公司已成功开发行星滚柱丝杠、直线型电驱动关节等产品，主要应用于具身智能领域、汽车领域等。
在具身智能业务板块，当前全球具身智能机器人行业整体处于商业化发展初期阶段。虽然全球众多具身智能机器人公司均加码研发与产能投入，具身智能机器人的技术验证和应用落地进度不断加速，但规模化、标准化、可持续的商业应用体系仍有待持续搭建与完善，下游相关行业产业化进程的节奏存在一定的不确定性。
在汽车业务板块，公司丝杠产品已在燃油汽车离合器系统等领域率先实现量产，未来计划逐步向线控底盘等新兴应用领域拓展。受限于丝杠应用起步较晚，加之新能源汽车市场的冲击，公司已量产丝杠产品的销售增长仍存在一定的不确定性。而线控底盘作为高阶智驾趋势下的核心执行层技术，代表未来行业发展方向，但当前仍处于产业化初期向规模化过渡的阶段，技术安全性验证、供应链配套建设进度等因素，均可能导致其产业化进度存在不确定性。
若未来上述业务发展不及预期，可能导致公司收入增长放缓甚至下降，前期针对该领域的研发投入、产线建设等大额资本支出亦可能面临效益暂时无法兑现的风险，进而对公司业务的发展产生不利影响。如果前述因素发生极端不利变化，可能造成公司营业利润下滑50%甚至亏损的风险。
▲主营业务毛利率下降的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为34.04%、30.46%和29.70%，毛利率的波动主要受业务构成、产品结构、下游需求、定价策略等多重因素共同影响。
若未来出现市场竞争加剧、下游需求放缓、技术或产品迭代等变化，或将导致公司面临更加复杂的经营环境。若公司无法长期巩固并加强在产品自主研发、技术持续创新等方面的竞争优势，或在复杂的环境下产品销售价格及原材料采购价格发生不利变化，或公司降本增效的措施未能达到预期成效，可能导致公司毛利率进一步承压，从而影响公司的盈利能力及业绩表现。
▲国际贸易摩擦加剧的风险
近年来，国际贸易形势变化频繁，国际贸易保护主义抬头，贸易摩擦政治化的倾向日益突出，影响全球经贸秩序和供应链体系。报告期内公司出口销售的比例较低但呈快速增长趋势，若未来我国与主要出口目的地国家（如美国、欧盟）的贸易摩擦加剧，相关国家或地区提高关税、设置贸易壁垒、实施技术出口管制或加征反倾销税，或因上述情况导致客户向公司转嫁部分关税成本，将直接增加公司产品出口成本，削弱产品国际竞争力，对未来外销业务拓展以及整体经营业绩增长可能构成不利影响。
▲应收账款回收的风险
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为9,724.17万元、12,171.44万元和12,476.88万元，占营业收入的比例分别为36.99%、37.36%和32.62%，其中账龄在1年以内的比例分别为98.86%、98.63%、98.54%，整体回款情况良好。
未来，随着公司经营规模的扩大，应收账款金额可能仍会逐步增加。若客户财务状况出现恶化或宏观经济环境发生变化，可能会导致应收账款回收困难，从而对公司的资金周转和经营业绩产生不利影响。
▲存货跌价损失的风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为3,278.80万元、4,093.32万元和6,527.95万元，报告期内随着公司产销规模的扩大而呈现增长趋势。若未来原材料价格或市场环境等发生变化，或者公司主营产品单价受更新换代、下游需求等因素发生不利变化，导致公司存货中相关产品的可变现净值显著降低，公司将面临存货跌价增加从而影响经营业绩的风险。
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